早评：消费表现未见改善，铜价缺乏上行动力（3-1）
发布时间：2019-03-01 责任编辑：力源不锈钢网 来源：中金网
LME库存周四减少2450吨至128475吨，三个月期铜收跌0.61%，报每吨6481美元，沪铜夜盘主力合约跌0.22%，报50150元。
宏观方面，美国四季度实际GDP年化季环比初值2.6%，较前值3.4%大幅回落，但高于预期2.2%。白宫称，朝美未达成任何协议。中国2月官方制造业PMI公布值：49.2，为2016年3月以来新低。市场乐观情绪有所消退，有色金属基本面承压。
消息面上，据安泰科数据，调研涉及的22家阴极铜生产企业构成：精炼铜总产能901万吨/年，占全国当期有效总产能的81.2%，2018年产量占全国90%以上。其中100万吨以上4家，总产能492万吨/年；30-100万吨4家，总产能 205万吨/年；10-30万吨14家，总产能204万吨/年。2019年1月22家企业合计生产阴极铜67.4万吨，同比增长6.3%，环比下降7.7%。2月多数冶炼企业均没有检修计划，但由于2月处于春节假期期间，加上自然天数相对较少，因此2月份国内阴极铜产量环比持稳为主，预计样本企业阴极铜产量将达到67万吨。
整体上，尽管全球范围内供应偏向紧张，但因国内消费依然未能有效起色，短期库存仍在季节积累，这或影响市场人气，此前市场对需求起色抱有信心，因此，短期金属价格会有所反复。
宏观方面，美国四季度实际GDP年化季环比初值2.6%，较前值3.4%大幅回落，但高于预期2.2%。白宫称，朝美未达成任何协议。中国2月官方制造业PMI公布值：49.2，为2016年3月以来新低。市场乐观情绪有所消退，有色金属基本面承压。
消息面上，据安泰科数据，调研涉及的22家阴极铜生产企业构成：精炼铜总产能901万吨/年，占全国当期有效总产能的81.2%，2018年产量占全国90%以上。其中100万吨以上4家，总产能492万吨/年；30-100万吨4家，总产能 205万吨/年；10-30万吨14家，总产能204万吨/年。2019年1月22家企业合计生产阴极铜67.4万吨，同比增长6.3%，环比下降7.7%。2月多数冶炼企业均没有检修计划，但由于2月处于春节假期期间，加上自然天数相对较少，因此2月份国内阴极铜产量环比持稳为主，预计样本企业阴极铜产量将达到67万吨。
整体上，尽管全球范围内供应偏向紧张，但因国内消费依然未能有效起色，短期库存仍在季节积累，这或影响市场人气，此前市场对需求起色抱有信心，因此，短期金属价格会有所反复。
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